Der Bau des Werkes erfolgte in den Jahren 1932 – 1937 durch die am 12.8.1931 gegründete Etzelwerk AG (EWAG) als Gemeinschaftsanlage der Schweizerischen Bundesbahnen (SBB) und der Nordostschweizerischen Kraftwerke AG (NOK).

Die Anlage besteht im wesentlichen aus dem im Hochtale der Sihl nordöstlich von Einsiedeln geschaffenen Stausee, dem Druckstollen und der Druckleitung, sowie der Zentrale bei Altendorf am oberen Zürichsee.

Mit dem Ablauf der 1. Konzessionsperiode (1937 – 87) treten die Nordostschweizerischen Kraftwerke AG (NOK) am 30.9.87 aus der Etzelwerk AG aus. Die Schweizerischen Bundesbahnen (SBB) werden ab 1. Oktober 1987 Inhaber aller Aktien der Etzelwerk AG.

Im Jahre 2012 Wurde die komplette Verteilleitung Sandgestrahlt und neu beschichtet.